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发表时间:2020-01-18 14:51

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虽然在经济学中研究了Modigliani-Miller定理,但实际公司确实要面对税收,信用风险,交易成本和低效的市场。

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**资本结构

**资本结构的基础

**资本结构是通过计算债务和权益的组合来估算的,该组合将加权平均资本成本(WACC)最小化,临沂零基础学会计哪个培训班好,创杰会计培训学校靠谱同时将其市场价值**化。资本成本越低,由WACC折现的公司未来现金流量的现值就越大。因此,任何公司财务部门的主要目标应该是找到**的资本结构,使WACC最低,使公司的价值**化(股东财富)。


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Modigliani-Miller(M&M)定理是一种资本结构方法,以 1950年代的Franco Modigliani和   Merton Miller命名   。莫迪利亚尼和米勒是两位经济学教授,他们研究了资本结构理论,并合作制定了资本结构无关性命题。



该主张指出,在完美市场中,公司使用的资本结构并不重要,因为公司的市场价值取决于其盈利能力和基础资产的风险。根据Modigliani和Miller的说法,临沂零基础学会计哪个培训班好,创杰会计培训学校靠谱价值与所使用的融资方法和公司的投资无关。在   M&M定理   提出两个命题:



命题一

这个主张说资本结构与公司的价值无关。两个完全相同的公司的价值将保持不变,并且其价值不会受到为资产融资所采用的融资选择的影响。公司的价值取决于未来的预期收益。这是没有税的时候。


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